Термин
Impermanent loss
Impermanent loss — разница между hold пары токенов и предоставлением их как ликвидности AMM. Когда относительная цена пары меняется, LP-позиция кончает с меньшей ценностью чем простой hold.
Impermanent loss — недополучение, которое liquidity-провайдер испытывает на AMM, когда два депозитных токена расходятся в цене. Поскольку AMM автоматически перебалансируют пул с каждой сделкой, LP кончает с большим объёмом упавшего в цене токена и меньшим — выросшего. Против простого hold обоих токенов вне пула — заканчивает с меньшей общей ценностью.
Название «impermanent» вводит в заблуждение. Loss становится постоянным в момент withdraw и разворачивается только если price-ratio вернётся к тому, что был на депозите. Net-profitable ли LP-позиция зависит от того, превышает ли fee-доход, заработанный во время позиции, impermanent loss на выходе.
IL примерно пропорционален квадрату изменения price-ratio. 2x-движение одного токена против другого вызывает ~5.7% IL. 4x — ~20%. Для stablecoin-пар (USDC/USDT) IL близок к нулю — токены едва расходятся; для волатильных пар (ETH/random-altcoin) IL может доминировать над любым реалистичным fee-доходом.
Хочешь применить это на практике?